3.2.2 สิทธิผู้ถือหุ้น
การดำเนินธุรกิจที่มีผู้ที่มีความเป็นเจ้าของมากกว่า 1 ราย จะมีความเกี่ยวข้องในลักษณะของการเป็น
เจ้ าของร่วม หุ้ น ส่วน หรือ ผู้ ถือหุ้ น ซึ่งสามารถแยกพิ จารณาออกได้เป็น 2 กรณี ก็คื อ ธุรกิ จที่อยู่ในตลาด
หลักทรัพย์ และธุรกิจที่อยู่นอกตลาดหลักทรัพย์
ธุรกิจที่อยู่ในตลาดหลักทรัพย์ หมายถึงธุรกิจที่เข้ามาจดทะเบียน ได้รับการอนุมัติ และอยู่ในการกำกับ
ดูแลของทั้งตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (ตลท.) และสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาด
หลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ซึ่งโดยปกติแล้วการกระทำดังกล่าวจะเกิดประโยชน์กับธุรกิจในหลากลักษณะ เช่น บริษัท
สามารถที่ จ ะระดมทุน เพื่ อใช้ ในการเป็ น ทุน หมุ น เวีย น หรือเป็น ทุน ในการขยายธุ รกิ จ ได้โดยง่า ย องค์กรมี
ภาพลักษณ์ที่ดี มีความน่าเชื่อถือ และทำให้ตราสิ นค้าของบริษัทเป็นที่นิยมในทางอ้อมทั้งในและต่างประเทศ
และอาจทำให้ธุรกิจสามารถที่จะเชื่อมโยงกับภาคธุรกิจอื่น ๆ ได้ดีขึ้นทั้งในเรื่องการจัดการห่วงโซ่อุปทาน และ
การร่วมมือเป็นพันธมิตรทางธุรกิจ เป็นต้น
อย่างไรก็ดี การเข้าเป็ นสมาชิกของตลาดหลักทรัพย์ ก็มีต้นทุนที่ ธุรกิจจะต้องถูกตรวจสอบมากขึ้น
กว่าเดิ ม ซึ่ งอยู่ ภ ายใต้ พระราชบั ญ ญั ติ ห ลั ก ทรั พ ย์แ ละตลาดหลั ก ทรั พ ย์ พ.ศ. 2535 ซึ่ งกำหนดให้ ก าร
ดำเนินงานของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์
และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) และกำหนดอำนาจหน้าที่ ให้คณะกรรมการตลาดหลักทรั พย์แห่งประเทศไทย
เป็นผู้กำหนดนโยบายและควบคุมการดำเนินงานของตลาดหลักทรัพย์14
ธุรกิจ ในตลาดหลักทรัพย์ สามารถที่ จะละเมิ ดสิทธิ ของผู้ถือหุ้ นได้ ใน 3 กรณี ที่ สำคัญ คือ 1. การ
กระจายข่าวลือ 2. การปั่นราคาหุ้นและการอาศัยข้อมูลภายในเพื่อแสวงหาผลประโยชน์ และ 3. การปกปิด/
บิดเบือนข้อมูลฐานะทางการเงินของธุรกิจ
การกระจายข่าวลือ เป็นหนึ่งในเครื่องมือสำคัญที่นำไปสู่การปัน่ ราคาหุ้น (แต่การปัน่ ราคาหุ้นอาจจะใช้
วิธีการอื่นด้วย) โดยข่��วลือที่ดีจะนำไปสู่การคาดการณ์มูลค่าของธุรกิจที่สูงขึ้น และนำไปสู่ราคาหุ้นของบริษัทที่
เพิ่มขึ้น และข่าวลือที่ไม่ดีจะนำไปสู่การคาดการณ์มูลค่าของธุรกิจที่ ลดลง และนำไปสู่ราคาหุ้นของบริษัทที่
ลดลง หากข่าวลือดังกล่าวเป็นข่าวจริง ราคาหุ้นก็จะสะท้อนมูลค่าของบริษัทตามที่ควรจะเป็น แต่หากข่าวลือ
นั้นถูกสร้างขึ้นโดยเจตนาที่ไม่ดี ก็จะทำให้ราคาหุ้นกับมูลค่าของธุรกิจมีความแตกต่างกัน ซึ่งทำให้ผู้ที่ปล่อยข่าว
ลือสามารถที่จะเข้ามาทำกำไรจากส่วนต่างนั้นได้ การปล่อยข่าวลือที่เป็นเท็จว่าธุรกิจที่จะมีแนวโน้มที่ดี ทำให้
ราคาหุ้นเพิ่มสูงขึน้ และทำให้ผู้ที่ปล่อยข่าวสามารถที่จะขายหุ้นของตนเองได้มากกว่ามูลค่าธุรกิจที่แท้จริง หรือ
ในทางตรงกันข้าม การปล่อยข่าวร้ายที่เป็นเท็จของธุรกิจก็จะทำให้ราคาหุ้นลดลง และเป็นโอกาสให้ผู้ที่ปล่อย
ข่าวลือเข้ามาซื้อหุ้นได้ในราคาที่ถูกกว่ามูลค่าธุรกิจที่แท้จริง
การปั่นราคาหุ้น หมายถึง การระดมซื้อหรือขายหุ้นในปริมาณที่มาก ๆ เพื่อให้ราคาของหุ้นปรับขึ้น
หรือลงไปจากมูลค่าพื้นฐานของธุรกิจ การกระทำดังกล่าวอาจจะก่อให้เกิดพฤติกรรมเลียนแบบของนักลงทุน
14
รายละเอียดเพิ่มเติมโปรดดู ประวัติความเป็นมาของตลาดหลักทรัพย์,
https://www.set.or.th/th/about/overview/history_p1.html
32