กรอบประเด็น
สิทธิของผู้ถือหุน้
ช่องว่างของกลไก (ประเด็นปัญหา)
กลไกที่ควรจะเป็น
- ปั ญ หาการเข้ า ถึ ง ข้ อ มู ล ที่ ไ ม่ เ ท่ า เที ย มกั น - การเพิ่มโทษทางแพ่งและอาญาให้มีความ
หรื อ ข้ อมู ลลวง เพื่อ แสวงหาผลประโยชน์ เหมาะสมมากยิ่งขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ใน
จากผู้ถือหุ้น
กรณีที่เป็นการกระทาผิดที่ก่อให้เกิดความ
เสียหายอย่างรุนแรง
- ปัญหานักลงทุนรายย่อยมีสัดส่วนการลงทุน
ในระดับสูงเมื่อเทียบกับนักลงทุนกลุ่มกองทุน - มีตัวอย่างต้นแบบ Shareholder due
diligence เพื่ อ สร้ า งความชั ด เจนถึ ง
- ปัญหาการโกงในลักษณะของแชร์ลูกโซ่
แนวทางปฏิบัติที่ดีสาหรับการเคารพผู้ถือ
- ปัญหาความซับซ้อนของการลงทุนสมัยใหม่ หุ้นอย่างรอบด้าน
- ปัญหาการขาดความชัดเจนในเรื่องของแนว - กลไกการหนุนเสริมการลงทุนทางเลือก
ปฏิบัติเพื่อให้เกิดการเคารพสิทธิผู้ถือหุ้นใน เพื่ อ คุ้ ม ครองนั ก ลงทุ น ทางอ้ อ ม โดย
ทุกมิติ
สนั บ สนุ น ให้ ล งทุ น ผ่ า นผู้ ล งทุ น ที่ มี ค วาม
ชานาญการ
- กลไกเยียวยาต้องดาเนินการโดยตนเองและ
มีปัญหาความล่าช้าของกระบวนการที่ทาให้ - กลไกการให้ค วามรู้ และช่ วยตรวจสอบ
ไม่เกิดความเป็นธรรม
การลงทุ น ส าหรั บ การลงทุ น ในธุ ร กิ จ
สมั ยใหม่ และการลงทุน ที่มี ลัก ษณะแชร์
ลูกโซ่
- กลไกการเยียวยาผ่านการสร้างกองทุน
คุ้มครองผู้ลงทุน เพื่อที่จะให้ผู้ลงทุนได้รับ
การเยี ย วยาความเสี ย หายที่ เ กิ ด ขึ้ น ใน
ระยะเวลาอันสั้น
- ภาครัฐควรจะทาหน้าที่เป็นตัวแทนของ
ประชาชนที่ได้รับความเสียหาย ในการที่
31
ข้อเสนอแนะ
- ปรับแก้กฎหมายเพื่อเพิ่มโทษทางแพ่งและอาญาที่เกี่ยวข้อง เช่น พ.ร.บ. หลักทรัพย์
และตลาดหลักทรัพย์ ประมวลกฎหมายแพ่งและพาณิชย์ และ พ.ร.ก. การกู้ยืมเงินที่
เป็นการฉ้อโกงประชาชน พ.ศ. 2527 และที่แก้ไขเพิม่ เติม
- กสม. และ ก.ล.ต. ควรที่ จ ะสนั บ สนุ น ให้ ภ าคเอกชนมี ก ารสร้ า งต้ น แบบ
Shareholder due diligence เพื่อสร้างความชัดเจนถึงแนวทางปฏิบัติที่ดี
- กระทรวงการคลังควรที่จะพิจารณากลไกสนับสนุนให้นักลงทุนรายย่อยมีการลงทุน
ผ่านผู้ลงทุนที่มีความชานาญการ อาทิเช่น การสนับสนุนโดยใช้นโยบายจูงใจทางภาษี
เป็นต้น
- ก.ล.ต. ควรที่จะช่วยดูแลตรวจสอบธุรกิจลงทุนสมัยใหม่ทั้งหมด ในขณะที่ สคบ.
ควรที่จะยกระดับการคุ้มครองปัญหาแชร์ลูกโซ่โดยกาหนดเป็น KPI ขององค์กร
- ก.ล.ต. ควรที่จะก่อตั้งกองทุนคุ้มครองผู้ลงทุน เพื่อให้เกิดกลไกการเยียวยาเบื้องต้น
ให้กับผู้ที่ได้รับความเสียหาย โดยกองทุนอาจจะอาศัยการเก็บค่าธรรมเนียมจากการ
ซื้อขายหุ้นเป็นแหล่งรายได้
- ปรับแก้กฎหมายให้ภาครัฐมีหน้าที่ในการฟ้องแทนประชาชน ในกรณีที่ประชาชนที่
ได้รับความเสียหายมีจานวนมากและประสบปัญหาชนิดเดียวกัน (ฟ้องคดีแบบเป็ น
กลุ่ม)